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今年一季度以来ღ◈ღ◈，国家各项宏观政策进一步持续发力显效ღ◈ღ◈，内需潜力在加快释放ღ◈ღ◈。但是经济复苏存在不全面ღ◈ღ◈、不平衡的情况ღ◈ღ◈，经济增长的内生动力不足ღ◈ღ◈、房地产市场存在不稳定因素ღ◈ღ◈、国家出口乏力等问题突出ღ◈ღ◈。在此背景下ღ◈ღ◈，中央陆续发布相关金融政策ღ◈ღ◈，大力提振消费ღ◈ღ◈、提高投资效益ღ◈ღ◈、全方位扩大国内需求ღ◈ღ◈。本文对近期国家发布的重要金融政策和新型政策性金融工具的应用进行梳理和解析沉香豌番外ღ◈ღ◈，供参阅ღ◈ღ◈。
经济复苏不均衡ღ◈ღ◈：2025 年一季度 GDP 增速微幅回落至 4.8%ღ◈ღ◈，经济复苏存在不全面ღ◈ღ◈、不平衡的情况ღ◈ღ◈，需要政策进一步发力以推动经济全面复苏ღ◈ღ◈。
需求收缩ღ◈ღ◈：消费需求方面ღ◈ღ◈，年轻人 “不敢消费” 与银行 “消费贷利率低至 2.49%” 的矛盾现象并存ღ◈ღ◈，说明消费信心不足ღ◈ღ◈，消费市场有待进一步激活ღ◈ღ◈。投资需求方面ღ◈ღ◈，企业面临融资成本高等问题ღ◈ღ◈，影响了投资积极性ღ◈ღ◈，进而影响经济的内生增长动力沉香豌番外ღ◈ღ◈。
房地产风险ღ◈ღ◈：房地产市场仍存在一定的不稳定因素ღ◈ღ◈，需要金融政策的支持来巩固市场稳定态势ღ◈ღ◈，加快完善与房地产发展新模式相适配的系列融资制度ღ◈ღ◈，满足合理融资需求ღ◈ღ◈，防范房地产市场风险进一步扩散ღ◈ღ◈。
小微企业融资难题ღ◈ღ◈：尽管 2025 年前两个月普惠型小微企业贷款平均利率已降至 4.03%ღ◈ღ◈，但仍有超过 30% 的企业主表示 “融资难”ღ◈ღ◈，小微企业在经济中具有重要作用ღ◈ღ◈，其发展面临的资金压力需要政策予以缓解ღ◈ღ◈。
从外部经济环境看ღ◈ღ◈，全球经济复苏乏力ღ◈ღ◈，同时 2025 年初美国新一轮对华加征关税生效ღ◈ღ◈，美方指控中国在电动汽车ღ◈ღ◈、绿色能源等领域存在 “补贴倾销”ღ◈ღ◈，并对价值约 600 亿美元的中国产品加征 10%～25% 不等的关税ღ◈ღ◈，这对中国出口尤其是制造业板块形成较大压力ღ◈ღ◈，外部冲击可能向内传导ღ◈ღ◈，需要通过国内的金融政策稳定经济ღ◈ღ◈，抵御外部不确定性ღ◈ღ◈。
中共中央政治局4月 25 日召开会议ღ◈ღ◈，分析研究当前经济形势和经济工作ღ◈ღ◈。在外部高度不确定性环境下ღ◈ღ◈，会议更加关注内部的高质量发展ღ◈ღ◈，强调“坚定不移办好自己的事”ღ◈ღ◈，“着力稳就业ღ◈ღ◈、稳企业ღ◈ღ◈、稳市场ღ◈ღ◈、稳预期”ღ◈ღ◈。会议强调ღ◈ღ◈，要加紧实施更加积极有为的宏观政策ღ◈ღ◈，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策ღ◈ღ◈。会议指出ღ◈ღ◈，适时降准降息ღ◈ღ◈，保持流动性充裕ღ◈ღ◈，加力支持实体经济ღ◈ღ◈。创设新的结构性货币政策工具ღ◈ღ◈，设立新型政策性金融工具ღ◈ღ◈，支持科技创新ღ◈ღ◈、扩大消费ღ◈ღ◈、稳定外贸等ღ◈ღ◈。
货币政策方面ღ◈ღ◈，政治局会议提出ღ◈ღ◈，要适时降准降息ღ◈ღ◈，保持流动性充裕ღ◈ღ◈，加力支持实体经济ღ◈ღ◈。“适时降准降息”延续了今年政府工作报告对货币政策的要求ღ◈ღ◈，总体延续“适度宽松”的总基调ღ◈ღ◈。今年以来ღ◈ღ◈，我国货币政策较好兼顾了“内外平衡”目标ღ◈ღ◈，在面对美国特朗普政府“对等关税” 等重大外部冲击及不确定性的情况下ღ◈ღ◈，汇率保持稳定ღ◈ღ◈，同时信贷ღ◈ღ◈、社融ღ◈ღ◈、M2 等数据有序增长ღ◈ღ◈，显示货币政策对今年一季度我国经济的持续回升创造了适宜的货币政策环境ღ◈ღ◈。前瞻地看ღ◈ღ◈，下一阶段货币政策对经济的逆周期支持力度有望继续加强ღ◈ღ◈。从节奏上看ღ◈ღ◈，今年二季度货币政策可能通过“降准+结构性降息”的方式对冲贸易战带来的影响ღ◈ღ◈，支持实体经济ღ◈ღ◈。
本次政治局会议同时提出ღ◈ღ◈，创设新的结构性货币政策工具ღ◈ღ◈，设立新型政策性金融工具（详见后文解读）ღ◈ღ◈，支持科技创新ღ◈ღ◈、扩大消费ღ◈ღ◈、稳定外贸等ღ◈ღ◈。同时ღ◈ღ◈，会议提出ღ◈ღ◈，设立服务消费与养老再贷款ღ◈ღ◈。意味着本次新设立的再贷款或将重点支持服务消费ღ◈ღ◈，预计再贷款方面或逐步创设“服务消费再贷款”“养老再贷款”“稳定消费再贷款”“科技创新再贷款”以及“稳定外贸再贷款”等多种工具凯发K8娱乐官网版ღ◈ღ◈，拓宽再贷款额度和使用规模ღ◈ღ◈，同时再贷款利率或适度下调ღ◈ღ◈。
业内人士指出ღ◈ღ◈，设立服务消费与养老再贷款ღ◈ღ◈，额度可能会在3000亿元左右ღ◈ღ◈，再贷款利率不高于1.75%ღ◈ღ◈。该项新工具与此前已设立的400亿额度普惠养老专项再贷款的投向领域有所不同ღ◈ღ◈，前者可能会侧重投向对扩大内需有较大贡献的餐饮ღ◈ღ◈、文旅ღ◈ღ◈、教育ღ◈ღ◈、批发零售ღ◈ღ◈、仓储物流等领域ღ◈ღ◈，向服务业企业提供贷款支持ღ◈ღ◈，市场化程度相对更高ღ◈ღ◈；后者则主要投向公益型ღ◈ღ◈、普惠型养老机构ღ◈ღ◈，带有一定的社会保障属性ღ◈ღ◈。
2025年4月28日ღ◈ღ◈，国新办举行新闻发布会ღ◈ღ◈，国家发展改革委副主任赵辰昕等介绍稳就业稳经济推动高质量发展政策措施有关情况ღ◈ღ◈。赵辰昕介绍ღ◈ღ◈，我国将出台稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措沉香豌番外凯发K8娱乐官网版凯发K8娱乐官网版ღ◈ღ◈，共包括五个方面内容ღ◈ღ◈：支持就业ღ◈ღ◈、稳定外贸发展ღ◈ღ◈、促进消费ღ◈ღ◈、积极扩大有效投资ღ◈ღ◈、营造稳定发展的良好环境ღ◈ღ◈。
此外在扩大投资方面ღ◈ღ◈，还将工业软件等更新升级纳入“两新”政策支持范围ღ◈ღ◈，加快消费基础设施ღ◈ღ◈、社会领域投资ღ◈ღ◈，制定实施充电设施“倍增”行动ღ◈ღ◈，支持城区常住人口300万以上的城市特别是超大特大城市建设停车位ღ◈ღ◈。力争6月底前下达2025年“两重”建设和中央预算内投资全部项目清单ღ◈ღ◈。
继2024年“9.24”金融政策发布会后沉香豌番外ღ◈ღ◈，央行ღ◈ღ◈、金融监管总局ღ◈ღ◈、证监会负责人再度联合召开新闻发布会ღ◈ღ◈，详解本轮一揽子金融支持政策进展ღ◈ღ◈。4月中央政治局会议作出部署后ღ◈ღ◈，多部门已召开新闻发布会解读落实举措ღ◈ღ◈。5月7日ღ◈ღ◈，央行凯发K8娱乐官网版ღ◈ღ◈、金融监管总局ღ◈ღ◈、证监会负责人进一步详解稳市场强预期的“一揽子”金融政策ღ◈ღ◈。与“9.24”发布会相似ღ◈ღ◈，本次发布会仍为三大金融相关部门负责人共同出席;不同在于ღ◈ღ◈，此次发布会紧跟4月中央政治局会议ღ◈ღ◈，侧重对政策执行细则的深度解读ღ◈ღ◈。
本次发布会凯发K8娱乐官网版ღ◈ღ◈，央行重点介绍推出三大类型货币政策措施ღ◈ღ◈、十项具体举措ღ◈ღ◈。三大类型包含ღ◈ღ◈：数量型政策ღ◈ღ◈，通过降准等措施ღ◈ღ◈，加大中长期流动性供给ღ◈ღ◈；价格型政策ღ◈ღ◈，下调政策利率ღ◈ღ◈，降低结构性货币政策工具利率ღ◈ღ◈，也就是中央银行向商业银行提供再贷款的利率ღ◈ღ◈，同时调降公积金贷款利率;结构型政策ღ◈ღ◈，完善现有结构性货币政策工具ღ◈ღ◈，并创设新的政策工具ღ◈ღ◈，支持科技创新ღ◈ღ◈、扩大消费ღ◈ღ◈、普惠金融等领域ღ◈ღ◈。
金融监管总局则针对支持地产ღ◈ღ◈、资本市场和民营经济推出八项增量政策ღ◈ღ◈。一是加快出台与房地产发展新模式相适配的融资制度;二是进一步扩大保险资金长期投资试点范围;三是进一步调降保险公司股票投资风险因子;四是尽快推出支持民营企业融资政策;五是制定实施银行业保险业护航外贸发展政策;六是修订出台并购贷款管理办法;七是扩围金融资产投资公司主体;八是构建科技保险体系ღ◈ღ◈。
一是“持续稳定和活跃资本市场”ღ◈ღ◈，三部门多方面协同发力ღ◈ღ◈。稳市场政策聚焦三大重点ღ◈ღ◈，包括完善央行-汇金协同稳市机制ღ◈ღ◈，坚定支持汇金公司在必要时加大力度增持股票市场指数基金ღ◈ღ◈，并提供充足的再贷款支持等:发布新版重组管理办法激活并购市场ღ◈ღ◈，创新科创债券融资服务体系;引导中长期资金入市ღ◈ღ◈，进一步扩大保险资金长期投资的试点范围ღ◈ღ◈，实施公募基金高质量发展方案等ღ◈ღ◈。
二是支持民营经济ღ◈ღ◈、科技创新发展ღ◈ღ◈，强有力的金融支持或是后续重点ღ◈ღ◈。稳就业稳经济发布会中ღ◈ღ◈，央行已指出将运用科技创新再贷款等工具ღ◈ღ◈，持续加大对科技等领域民企的信贷支持ღ◈ღ◈。本次发布会ღ◈ღ◈，金融监管总局进一步提出将推出支持民营企业融资“一揽子”政策ღ◈ღ◈，并对受关税影响较大的主体提供精准金融服务ღ◈ღ◈；同时ღ◈ღ◈，健全科技金融体制ღ◈ღ◈，包括建立信贷支持专项机制ღ◈ღ◈、制定科技保险发展意见ღ◈ღ◈、扩大股权投资等ღ◈ღ◈。
三是稳楼市ღ◈ღ◈，供需两端金融政策均有加码ღ◈ღ◈。供给端重在保障房企融资ღ◈ღ◈。金融监管总局指出ღ◈ღ◈，将加快完善与房地产发展新模式相适配的系列融资制度ღ◈ღ◈，包括房地产开发ღ◈ღ◈、个人住房ღ◈ღ◈、城市更新等贷款管理办法ღ◈ღ◈，并指导金融机构继续保持房地产融资稳定等ღ◈ღ◈。需求端ღ◈ღ◈，央行指出ღ◈ღ◈，将降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点ღ◈ღ◈，预计每年将节省居民公积金贷款利息支出超过200亿元ღ◈ღ◈，有利于支持家庭刚性住房需求ღ◈ღ◈。
政策性开发性金融工具用于补充投资包括新型基础设施在内的重大项目资本金ღ◈ღ◈、但不超过全部资本金的50%ღ◈ღ◈，或为专项债项目资本金搭桥ღ◈ღ◈。政策性开发性金融工具作为项目的资本金ღ◈ღ◈，有利于满足重大项目资本金到位的政策要求ღ◈ღ◈，可以尽快形成基础设施建设实物工作量ღ◈ღ◈，避免基建资金断档ღ◈ღ◈。其不仅能发挥市场化运作优势ღ◈ღ◈，撬动更多民间资本参与ღ◈ღ◈，提高投资效率ღ◈ღ◈。还有利于在坚持不搞大水漫灌ღ◈ღ◈、不超发货币条件下ღ◈ღ◈，更好发挥引导作用ღ◈ღ◈，疏通货币政策传导机制ღ◈ღ◈，促进银行存贷款在规模和结构上更好匹配ღ◈ღ◈，实现扩大有效投资ღ◈ღ◈、带动就业ღ◈ღ◈、促进消费的综合效应ღ◈ღ◈。
从投放规模来看ღ◈ღ◈，国家开发银行（简称国开行）和中国农业发展银行（简称农发行）承担了最主要的政策性开发性金融工具投放ღ◈ღ◈，中国进出口银行（简称进出口银行）参与时间较晚ღ◈ღ◈、资金投放占比较小ღ◈ღ◈。三大行投放的资金占比分别为58%ღ◈ღ◈、33%和9%ღ◈ღ◈；支持项目数量占比分别为32%ღ◈ღ◈、64%和4%ღ◈ღ◈。
历史上看ღ◈ღ◈，比较典型的政策性金融工具主要有2015年-2017年推出的2万亿专项建设基金ღ◈ღ◈、2022年推出的7400亿政策性开发性金融工具ღ◈ღ◈，二者均由政策性银行筹资投向特定领域ღ◈ღ◈，支持重大项目建设ღ◈ღ◈。政策性开发性金融工具从其诞生之初即发挥着“准财政”工具职能ღ◈ღ◈，能够填补银行贷款因收益不足而不愿或无法进入ღ◈ღ◈，但亟须金融支持的重点领域和薄弱环节ღ◈ღ◈，政治局会议部署创设新型政策性工具ღ◈ღ◈，或意味着将继续由国开行ღ◈ღ◈、农发行和进出口行主导ღ◈ღ◈，创设定向支持外贸ღ◈ღ◈、科创和消费等领域的“准财政”工具ღ◈ღ◈，同时央行通过 PSL等常设结构性工具为其提供资金支持ღ◈ღ◈。具体运作上ღ◈ღ◈，专项建设基金由国开行ღ◈ღ◈、农发行发债筹资注入专项建设基金ღ◈ღ◈，专项建设基金再以资本金形式投入能源水利ღ◈ღ◈、轨道交通等基建项目ღ◈ღ◈。
参考历史经验看ღ◈ღ◈，此次“新型政策性金融工具”可能由央行PSL(抵押补充贷款)支持政策性银行创设金融工具ღ◈ღ◈，投向科技创新ღ◈ღ◈、扩大消费ღ◈ღ◈、稳定外贸等领域ღ◈ღ◈。
2025年4月28日ღ◈ღ◈，国新办举行新闻发布会ღ◈ღ◈，国家发展改革委副主任赵辰昕等介绍稳就业稳经济推动高质量发展政策措施有关情况ღ◈ღ◈。赵辰昕表示ღ◈ღ◈，新型政策性金融工具用于解决项目建设资本金不足问题ღ◈ღ◈。主要举措或将体现在以下方面（以下内容为预测内容ღ◈ღ◈，供参考）ღ◈ღ◈：
资金来源多元化ღ◈ღ◈。央行通过抵押补充贷款（PSL）向国开行ღ◈ღ◈、进出口银行等政策性银行提供低成本资金ღ◈ღ◈，同时引入商业银行ღ◈ღ◈、保险等社会资本参与分层投资ღ◈ღ◈，拓宽资金筹集渠道ღ◈ღ◈，为项目资本金提供充足的资金支持ღ◈ღ◈。
灵活的注资与贷款方式ღ◈ღ◈。股权注资ღ◈ღ◈：以基金形式入股科技型中小企业等项目ღ◈ღ◈，降低企业负债率ღ◈ღ◈，增加项目的权益资本ღ◈ღ◈，解决资本金不足的问题ღ◈ღ◈，同时不增加企业过多的债务负担ღ◈ღ◈，有助于企业轻装上阵ღ◈ღ◈，专注于项目建设和发展ღ◈ღ◈。
专项贷款ღ◈ღ◈：对收益稳定的充电桩ღ◈ღ◈、城市管网等项目提供低息贷款ღ◈ღ◈，并配套财政贴息沉香豌番外ღ◈ღ◈，降低项目的融资成本ღ◈ღ◈。例如ღ◈ღ◈，贴息后利率可能低至 1.2%～1.75%ღ◈ღ◈，使项目能够以较低的成本获得资金ღ◈ღ◈，缓解资本金压力ღ◈ღ◈，提高项目的可行性和吸引力ღ◈ღ◈。
创新退出路径ღ◈ღ◈。探索通过房地产投资信托基金（REITs）ღ◈ღ◈、公私合营（PPP）模式等盘活存量资产ღ◈ღ◈，形成 “投资 - 运营 - 退出” 闭环ღ◈ღ◈。这不仅为前期投入的资本金提供了退出渠道ღ◈ღ◈，实现资金的回笼和循环利用ღ◈ღ◈，还可以吸引更多社会资本参与项目建设ღ◈ღ◈，进一步缓解资本金不足的困境ღ◈ღ◈。
财政贴息杠杆撬动ღ◈ღ◈。中央财政对相关工具进行贴息ღ◈ღ◈，发挥杠杆撬动作用ღ◈ღ◈，吸引更多金融机构和社会资本参与项目投资ღ◈ღ◈。通过少量的财政资金投入ღ◈ღ◈，带动大量的社会资金进入项目建设领域ღ◈ღ◈，有效解决资本金缺口问题ღ◈ღ◈。
监管协同与风险防控ღ◈ღ◈。建立严格的监管机制ღ◈ღ◈，严防资金挪用ღ◈ღ◈，确保资金专款专用ღ◈ღ◈，用于项目建设资本金补充ღ◈ღ◈。同时ღ◈ღ◈，建立项目动态评估与退出机制ღ◈ღ◈，对项目的实施情况进行跟踪评估ღ◈ღ◈，及时发现和解决问题ღ◈ღ◈，保障项目的顺利进行和资金的安全使用ღ◈ღ◈。
此外ღ◈ღ◈，债券市场 “科技板” 的同步推进ღ◈ღ◈，降低了企业发债门槛（或放宽至 AA 级）ღ◈ღ◈，形成 “股权 + 债权” 融资组合拳ღ◈ღ◈，为企业提供了更多元化的融资选择ღ◈ღ◈，也有助于缓解项目建设资本金不足的问题ღ◈ღ◈。
为科技创新ღ◈ღ◈、扩大消费ღ◈ღ◈、稳定外贸等关键领域提供资金支持ღ◈ღ◈。助力科技创新企业开展关键核心技术攻关ღ◈ღ◈，推动产业升级和经济高质量发展ღ◈ღ◈；挖掘消费潜力ღ◈ღ◈，增强消费对经济增长的拉动作用ღ◈ღ◈；缓解全球经济不确定性对外贸企业的冲击ღ◈ღ◈，稳定外贸基本盘ღ◈ღ◈。
表明政府积极应对经济挑战ღ◈ღ◈，通过多种手段稳定经济增长ღ◈ღ◈，有助于提升市场信心ღ◈ღ◈，激发企业和居民的融资需求ღ◈ღ◈。
标志着我国货币政策和财政政策进一步协同发力ღ◈ღ◈，共同为经济发展提供支持ღ◈ღ◈，更好地发挥政策组合拳的作用ღ◈ღ◈。
推动经济从传统增长模式向创新驱动型转变ღ◈ღ◈，在全球经济波动的背景下ღ◈ღ◈，为经济稳定提供有力支撑ღ◈ღ◈，增强经济的抗风险能力凯发K8娱乐官网版ღ◈ღ◈。
针对本次设立的新型政策性金融工具ღ◈ღ◈，广开首席产业研究院首席金融研究员王运金认为ღ◈ღ◈，央行将会向政策性银行提供较大规模的资金支持ღ◈ღ◈，或释放流动性支持政策性银行发行金融债券募集资金ღ◈ღ◈。政策性银行将按照市场化原则ღ◈ღ◈，可能会成立“稳外贸发展基金”“科技创新基金”等ღ◈ღ◈，通过股权投资ღ◈ღ◈、专项贷款ღ◈ღ◈、股东借款ღ◈ღ◈、资本金搭桥借款等途径投向相关企业ღ◈ღ◈，国开行可能会倾向于支持芯片半导体ღ◈ღ◈、人工智能ღ◈ღ◈、新一代通信技术ღ◈ღ◈、生物科技等领域ღ◈ღ◈，进出口银行倾向于支持受关税影响较大的外贸企业及其上游相关原材料制造企业ღ◈ღ◈。返回搜狐ღ◈ღ◈，查看更多凯发K8娱乐官网入口ღ◈ღ◈。凯发K8官网首页凯发k8官网首页ღ◈ღ◈，凯发K8官网入口凯发K8旗舰厅ღ◈ღ◈，凯发k8国际ღ◈ღ◈，凯发k8官网首页ღ◈ღ◈！凯发K8国际官方网站ღ◈ღ◈。
